реферат скачать
 

Вексель, как средство преодоления кризиса платежей

| |деньги | |

4. Вексель, как средство проведения взаимозачетов.

Эффективность взаимозачетов прямо зависит от количества предприятий-

участников, поскольку максимизация числа возможных соединений финансовых

потоков приводит к минимизации суммы перечисляемых предприятиям денег.

Поэтому одно лишь стихийное без высокой организации, без применения

современных технических средств связи, накопления и обработки информации,

обращение векселей не обеспечит высокую эффективность взаимозачетов. Да и к

самому налаженному стихийному обращению надо будет пройти долгий путь.

Отсюда следует, что наряду с внедрением традиционной вексельной формы

расчетов, целесообразность создания разветвленной сети, состоящей из

координирующей и местных зачетных палат для гарантирования и

взаимопогашения векселей предприятий абонентов сети. Возможна трехуровневая

схема с включением региональных палат. Зачетная палата в том, что касается

ее расчетной функции, подобна жиробанку, однако расчетами дело не

ограничивается. Как может проводиться взаимопогашение и гарантирование

платежей?

Все предприятия абоненты сети зачетных палат (далее абоненты) переходят

в расчетах друг с другом на простые и переводные векселя. Что, разумеется,

не означает отказа от использования других расчетных средств по усмотрению

участников в своих отношениях , но это уже не будет иметь отношения к сети.

Список всех абонентов передается вновь присоединяющимся предприятиям и

постоянно обновляется. Процедура подключения к сети и слежения за

положением абонентов, гарантия платежа со стороны сети обеспечивают низкий

уровень риска, абоненты без опаски принимают векселя друг друга. Абоненты

распределены между местными зачетными палатами сети.

Деловые отношения между абонентами сети могут строиться, например,

следующим образом. При приемке продукции (товаров, услуг, работ) покупатель

(заказчик) расплачивается с поставщиком (подрядчиком) простым векселем.

Затем поставщик проставляет на векселе препоручительный индоссамент на сеть

и депонирует его в своей местной палате. Когда это удобнее (например, если

участники состоят абонентами удаленных палат), покупатель передает простой

вексель в свою палату, после чего поставщик, быстро получив подтверждение

уже от своей палаты, отгружает продукцию. В векселе указывается срок

платежа, принятый в сети для осуществления зачетов, или некоторый от даты

предъявления.

Покупатель может расплатиться и переводным векселем, если он имеет

соответствующее покрытие у предприятия, не входящего в сеть. В этом случае

желательно предварительно получить акцепт у последнего.

В векселе может быть сразу поименовано, что платеж совершается по

приказу сети, таким образом она становится векселедержателем. В этом случае

отпадает необходимость предприятиям проставлять препоручительный

индоссамент.

Согласно заключенному между абонентами и сетью договору, последней

передаются права по управлению векселями абонента вплоть до их погашения.

На основании этого права палаты сети производят зачеты между всеми

абонентами, причем местные палаты производят зачеты между своими

абонентами, посылая в головную палату сводные сведения. Последняя

производит зачеты между абонентами разных местных палат. К определенному

сроку палаты сети выявляют должников и кредиторов на основании поступивших

векселей от плательщиков и векселедателей. Должникам сеть направляет

распоряжение произвести платежи кредиторам, причем никаких прямых отношений

между данным должником и данным кредитором может и не быть. По выполнении

распоряжения сеть погашает векселя должника. Векселя кредиторов погашаются

автоматически и пересылаются в их адрес.

При отказе должника от выплаты сеть получает право после протеста

векселя списать в безакцептном порядке сумму задолженности в сумму

кредитора или удовлетвориться получением векселя, выписанного должником на

себя. Однако в этом случае в новом векселе указывается повышенная

процентная ставка, которая выполняет роль штрафа. Пока не взыскана сумма,

оплату кредиторам производит сеть из банка, пополняемого за счет этих

процентов и взносов абонентов.

Вексель может быть составлен на любом языке, но следует учитывать, что

Банк России принимает к учету векселя предприятий-резидентов, написанные

только на русском языке.

Взаимозачет при помощи векселей подразумевает оплаты задолженностей

посредством индоссаментов.

Основной проблемой, препятствующей применению векселей в платежном

обороте является недоверие руководителей предприятий к предлагаемым к

обращению векселям (т.е. неуверенность в платежеспособности его эмитента).

Эту проблему можно решить при помощи применения замкнутых взаимосвязанных

"цепочек".

Вопрос учета векселей

При появлении векселя в экономике встает вопрос о налаживании

вексельной дисциплины:

- контроль за движением;

- анализ выпуска;

- упорядочивание продаж.

Помощь здесь может оказать создание учетных домов - лицензируемых

государством финансовых организации, специализирующихся на работе с

векселями. Основные принципы работы следующие:

1. Условия работы.

- юридическое лицо, организационно-правовой статус - Товарищество с

ограниченной ответственностью с правом открытия самостоятельных филиалов.

2. Задачи

- обеспечени расчетов между участниками;

- расширение возможности использования кредитного ресурса банка

посредством вексельного и предъявительского кредитов.

3. Цель работы

- организация клиринговых отношений в кругу клиринговой корпорации.

4. Направления работы

- отработка технологии векселя;

- определение надежности векселя;

- консультационная деятельность;

- корреспондентские отношения с банками;

- исполнение правовых действий, связанных с обязательствами по векселю;

- трастовые операции;

- обеспечение реальности факторинговых операции;

- акцептование и авалирование векселей;

- торговля векселями;

- учет векселей.

Основным направлением деятельности учетного дома, в настоящее время,

может быть секьюризация долгов, т.е. превращение неликвидных из-за своей

величины долговых обязательств в ликвидные ценные бумаги, путем

эмитирования учетным домом “переходных” облигаций под залог долговых

обязательств, по которым права на получение долгов переходят от одного лица

к другому. Данные облигации обязательно страхуются и размещаются на

фондовом рынке.

В числе инвесторов могут быть как организованные инвесторы, так и

небольшие коммерческие банки, испытывающие трудости в поисках сфер

размещения капитала. Промышленные предприятия, продав векселя учетному

дому, получат средства ранее срока платежа. Государство, помимо оживления

вексельного оборота, сможет расширить рынок своих обязательств. Пакеты

госбумаг, выпущенных с дисконтом, могут служить обеспечением выпущенных

облигаций, генерируя поток платежей при погашении.

Цепочки прохождения векселя.

Замкнутные "цепочки" бывают как искусственного характера, так и

естественного. Искусственные цепочки создаются, когда требуется увеличить

платежеоборот предприятия или высвободить (сэкономить) наличные денежные

средства. Искусственные цепочки рассмотриваются впоследствии.

Рассмотрим более подробно цепочки естественного характера. Натуральные

цепочки служат для погашения уже сложившихся дебиторских задолженностей.

Они бывают простые, в которых участвуют две стороны и сложные - три и более

участника.

Простые цепочки не применяются по следующей причине - их могут заменить

на практике (это именно так и происходит) письма о взаимозачетах.

При сложных схемах применение вышеуказанных писем затруднено, т.к.

большое число сторон участвует в процессе взаимозачета. И в данном варианте

наиболее оптимальным механизмом выступает вексель.

рис.3

|П 1 | |П 2 |

| | | |

| |П 3 | |

Рассмотрим процесс прохождения векселя в замкнутой сложной цепи.

Имеются несколько предприятий. Например три (см.рис.3). Предприятие 1 (П1)

имеет кредиторскую задолженность на сумму S перед предприятием 2 (П2) и

дебиторскую задолженность на ту же сумму перед предприятием 3 (П3), а

предприятие 2 (П2), в свою очередь, имеет кредиторскую задолженность на

сумму S перед предприятием 3 (ПЗ). Таким образом образована замкнутая цепь

из трех предприятий. Зная об этой цепи П1 эмитирует (выписывает) простой

вексель на S и гасит свою задолженность перед П2, П2, в свою очередь,

передает ПЗ и ПЗ обратно возвращает его П1. Таким образом произошло

погашение задолженностей у трех предприятий на суммуS.

рис.4

|П 1 | |П 2 | |П3 |

| | | |вексель ВЦ | |вексель П2 | | | |

|П 4 | |В Ц | |П 5 |

| | | | | | | |

Если предприятий много и они могут сомневаться в платежеспособности

эмитента, то через цепь можно пропускать вексель Вексельного Центра (ВЦ)

(рис.4). В этом случае предприятие П2 покупает вексель ВЦ за свой вексель.

Естественно критерий доверия всех предприятий цепочки к ВЦ сохраняется и

естественнен вопрос о финансовом состоянии самого ВЦ, его резервах,

финансовой подушке, репутации. ВЦ как специализированное предприятие следит

за состоянием П2, и в неблагоприятной ситуации все разбирательства будут

вестись между ВЦ и П2, и остальные предприятия в этом не задействованы.

Схема усложняется, когда у предприятий замкнутой цепи сложившиеся суммы

кредиторских и дебиторских задолженностей различны. В этом случае схема

приобретает следующий вид (рис.5). Все семь предприятий входят в замкнутую

цепь, основные сектора где неплатежи особо значительны это - бюджет, ТЭК,

транспорт.

рис.5

|П1 |S |П2 | |K1 |П3 |

| | | | | | | |

| | |L1 |П4 | | |K2 |K1 |

| | | | | |L1 | | |

| | |L2 |П6 |L2 | |П5 | |

| | | | | | | | |

| | |L3 |П7 |L3 | | | |

S = K1 + K2 = L1 + L2 + L3

Но суммы их задолженностей друг перед другом различны. В этом случае

возможны несколько вариантов:

1. П1 выписывает вексель на сумму наименьшей задолженности любого

предприятия в цепи и проводит поэтапное погашение задолженностей единичными

векселями.

2. П1 выписывает n количество векселей, кратное наименьшей

задолженности любого предприятия на сумму S.

3. П1 выписывает четыре векселя: В1 = L1, B2 = L2, B3 = K1 - L1, B4 =

K2 - L2

Отсюда: при прохождении платежей К1=В1+В3, К2=В2+В4, L1=В1, L2=B2, L3 =

В3 + В4, при этом L1< L2 < L3

рис.6

|П1 |продукция |П2 |

| | | |

|деньги |ВЦ |вексель |

| |прибыль | |средства | |

| |ФР | |

Часто бывает, что П1 хочет купить продукцию П2, но его не устраивает

цена; П2 не хочет отдавать свою продукцию дешевле, но может подождать с

оплатой. В этом случае (рис.6) предприятие П1 перечисляет ВЦ сумму

меньшую, чем стоимость продукции. ВЦ отдает П2 собственный вексель на

полную стоимость продукции, а деньги вкладывает в какой-либо инструмент

фондового рынка (ФР), например, в государственные ценные бумаги, получая по

ним при этом доход. П2 отгружает свою продукцию, а в момент погашения

векселя получает деньги.

рис.7

| | |продукция | | |

|П1 | |вексель П1 | |П2 |

| |вексель П1 | |вексель П1 | |

|деньги | | | |деньги |

| | |ВЦ | | |

|средства | | | |деньги |

| |прибыль | |вексель П1 | |

|ФР | | | |Банк |

На рис.7 изображена ситуация, когда П1 расплатилось за товар П2

собственным векселем, П2 срочно нужны деньги. ВЦ покупает вексель П1 с

дисконтом, учитывает его в Банке, деньги вкладывает на ФР, после получения

прибыли выкупает вексель и предъявляет его к оплате.

рис.8

| | |вексель | | | | |

| | |продукция| |Потребитель| | |

| | | | |1 | | |

|П | | | | | | |

| | | | |Потребитель| | |

| | | | |2 | | |

| | | | | | | |

| | | | |Потребитель| | |

| | | | |N | | |

| |деньги | | |вексель | | |

| |вексель |ФЦ | |деньги | |

| | | | | | | | |

| | |прибыль | |средства | | | |

| | |ФР | | | |

Представим себе ситуацию, когда крупное предприятие (П) принимает в

качестве оплаты за свою продукцию векселя ВЦ (рис.8). При этом потребители

этой продукции могут купить дисконтные векселя ВЦ и рассчитаться ими за

продукцию по номиналу, экономя при этом свои деньги. П при этом увеличивает

объем своих продаж.

рис. 9

комплектация продукция

| | |Поставщик 1| | | | | | | |Потребитель | | |

| | | | | | | | | | |1 | | |

| | | | | | | | | | | | | |

| | |Поставщик 2| | | |П | | | |Потребитель | | |

| | | | | | | | | | |2 | | |

| | | | | | | | | | | | | |

| | |Поставщик N| | | | | | | |Потребитель | | |

| | | | | | | | | | |N | | |

| | | |деньги | |деньги | | | |

| | |вексель | |ФЦ | |вексель | | |

| | | | |прибыль | |средства | | | |

| | | | |ФР | | | |

Возможен также вариант (рис.9), когда предприятие А расплачивается

векселями ВЦ со своими поставщиками за комплектацию.

рис.10

|П1 |вексель| |право треб.|П2 | |

| |1 | | | | |

| | | | | | | |

| |право треб. | |вексель2 | | | |

| | |ВЦ | | | | |

| |прибыль | |деньги | | | |

| | | | | |продукция | |

|ФР |деньги | |вексель2 |П3 |вексель2 |

Следующая ситуация (рис 10). П2 должно П1 некоторую сумму, но оно не

имеет денег. Предприятию П1 срочно нужны деньги. В этом случае ВЦ покупает

у П1 право требования долга согласно ГК РФ за свой вексель. Предприятие П3

хочет купить продукцию П2, но его не устраивает цена. ВЦ, поставив в

известность П2 о наличии права требования, договаривается, чтобы П2

принимало в качестве оплаты за свою продукцию векселя ВЦ. Далее предприятию

П3 продается дисконтный вексель ВЦ, которым оно рассчитывается за продукцию

П2 по номиналу. После этого ВЦ, П1 и П2 гасят взаимные требования.

рис.11

| | | |продукция | | | |

| | | |П2 | | | |

|П1 | | |продукция | | |П2 |

| | | |П4 | | | |

| | | | | | | |

| |П3 | | |вексель |П4 | |

| | | | |ВЦ | | |

|деньги | |право | | |право |треб. |

| | |треб. | | | | |

| |вексель ВЦ| |ВЦ | | | |

| | |вексель П5| | | | |деньги | |

|П5 | | | | | | | |ФР |

| | | |учет векселя | |деньги | | | |

| | | |П5 | | | | | |

| | | |Банк | | | |

На следующей схеме (рис.11) П5 хочет получить кредит; П1 нужны товары

П2 и П4, но оно хочет купить их дешевле; предприятие П2 должно предприятию

П3, но не имеет денег; П3 хочет получить долг с П2, но продукция П2 его не

интересует; П4 может подождать с оплатой своего товара.

ВЦ покупает право требования П3 к П2 за собственный вексель и

предъявляет его предприятию П2, которое в качестве оплаты долга поставляет

товар предприятию П1. ВЦ оплачивает своим векселем товар П4, который также

отправляется П1. П1 в качестве оплаты за товары П2 и П4 перечисляет деньги

предприятию П5, которое рассчитывается с ВЦ своим векселем. ВЦ учитывает

вексель П5 в банке, деньги вкладывает на фондовом рынке, после получения

прибыли выкупает вексель П5 и предъявляет его к оплате, после чего

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7


ИНТЕРЕСНОЕ



© 2009 Все права защищены.